香港抗议：暴力升级之际林郑月娥坚拒接受示威诉求

经过短暂的平静，香港街道过去这个周末再现严重警民冲突的画面，更出现暴力升级的趋势。同一时间，香港传媒引述消息指，香港政府计划行使权力订立紧急法律，特首林郑月娥在每周例行政府高层会议前接受傳媒访问时，没有否认消息，只说政府“有责任”检视任何可以提供“止暴制乱”手法的法律。

《星岛日报》周二（8月27日）引述消息人士报道，《紧急情况规例条例》授权香港政府在“紧急情况或危害公安”的情况出现时，订立任何行政长官认为“合乎公众利益的规例”，但没有说明政府会针对什么事情行使这个权力。

这条法律订明，香港行政长官可以制定法律对刊物、照片、通讯方法等进行“检查、管制及压制”。换句话说，行政长官可以利用它禁止报刊出版，也能禁止十分受示威者欢迎的Telegram、连登等通讯平台。

这条例也让行政长官也可以就任何人的“逮捕、羁留、驱逐及递解离境”作出规定。消息人士形容，这条修例授予的权力“相当广泛”，而且是香港本地法律，带来的震撼和冲击比动用解放军等中国大陆的力量维持治安要小。

香港示威者在两个多月反对《逃犯条例》修订引发的示威浪潮中，坚持要政府正式撤回修例建议、成立独立委员会调查风波等“五大诉求”。林郑月娥认为，香港政府不是没回应示威者的要求，而是“不接受”。她又指政府已经回应示威者最重求的诉求，即暂缓修例工作。

香港政府有机会引用《紧急情况规例条例》的消息引来不同评价，香港泛民主派立法会议员涂谨申认为，如果林郑月娥引用这条法例禁止市民集会、示威，制造出来的和平并不真实，令部分主张利用和平手法争取诉求的市民反感。

但中国全国人大常委谭耀宗指出，任何法律上容许特首去做，并有助防止暴力事件升级的手法，都应该考虑。

林郑月娥会见传媒时也介绍了她早前提出的“对话平台”的筹备进程，并表示，她在过去的周末（8月24日）跟多名前官员或社会人士见面。

其中一名出席会面的前政府官员张炳良向传媒透露，他在会上向林郑月娥提出要正式撤回修例建议，也要成立独立委员会调查事件。但林郑月娥坚持拒绝成立委员会，强调现行的机制已经足够调查针对警察的投诉。

香港理工大学助理教授钟剑华认为，林郑月娥提议的对话平台似乎对解决目前的争议没有帮助，尤其是因为这次运动的特色是没有统一领导，林郑月娥很难找一些能够代表示威者的人对话。“你看媒体报道已经差不多没有提这件事，这反映其实社会对这个对话平台没有期望。”

他早前接受BBC中文访问时形容，香港现时的情况几乎是“无政府状态”，因为政府已经没有公信力，社会也没有人有这种公信力。他认为政府应该伸出“橄榄枝”，让示威者一方有更多人愿意寻求和解，才能对话。

钟剑华称，这些“橄榄枝”应包括政府尽快承诺会成立独立委员会调查事件，因为香港社会对政府越来越不信任，要找到社会信任的人到委员会进行调查将越来越难。“最少要先承诺，接下来委任谁进入委员会、调查的范围是什么，这种工作现在已经比一个月前困难。”

中美贸易战：全球经济出现衰退信号，两国和解压力增大

本周，美国债券市场亮起一个巨大的警示牌，预示一场全球经济衰退的来临。

美国10年期国债收益率一度跌破2年期国债收益率，这种现象被称为“美债收益率曲线倒挂”。

过去七次经济衰退前都出现了这一现象，因此它被认为是经济衰退的重要警示信号。

中国经济正在不断放缓，美国总统特朗普面临竞选连任，对两者而言，都不是好消息。分析人士认为，这一信号或许为双方施加压力，加快达成贸易协议。

这是自2007年以来，10年期美债收益率首次低于2年期美债收益率。根据路孚特数据，周三10年期美债收益率一度比2年期美债收益率低了2.1个基点。

按理来说，在债券市场，越长期的债券收益率应该越高，越短期的收益率越低。道理跟储蓄一样，五年定存的利息肯定比一年定存的利息高。

然而，10年期债券一度比2年期债券的收益率低，反映出大量投资者对短期经济衰退的担忧加大，于是抛售2年期债券，买入10年期债券。

投资者宁愿等久一些，少赚点，以收回本金。

收益率曲线倒挂令投资者的不安加剧，他们担心这些信号将终结美国股市持续十年的多头市场。美国周三道琼斯指数和纳斯达克指数跌幅均超过3%。

路透社援引Seaport Global Holdings董事总经理汤姆•迪加洛玛（Tom di Galoma）称，“利率市场很少骗人，从全球来看，现在的市场状况就好像在预言最终审判日即将到来。”

纽约道明证券（TD Securities）利率策略师根纳季·戈尔德贝格（Gennadiy Goldberg）表示，大家越来越相信全球增长正趋于疲弱，也看到一些迹象表明美国投资者正受此观点影响。

“我一直在担心一场经济衰退会在2020年到来。”致同会计师事务所（Grant Thornton）首席经济学家戴安·斯旺克（Diane Swonk）向BBC表示，这场衰退不是由哪一次加征关税或哪项具体政策导致，更多的是一个滚雪球效应，不断累积负面政策导致的。

中美贸易战已开打一年，还在进一步升级。英国脱欧风险并未消除，新设定的10月31日的脱欧期限，提升了市场对硬脱欧风险的担忧。

最新的坏消息来自德国和中国。

刚刚公布的数据显示，德国国内生产总值今年第二季度萎缩0.1%，是6年来最差表现，也是德国经济过去一年间第二次出现季度萎缩。

中国7月工业同比增速降至近17年半新低，再加上7月社会融资增量环比腰斩，进一步凸显实体经济有效需求的不足。

这两个国家的经济表现对全球市场影响甚大。中国不仅是全球第二大经济体，还是全球最重要的增长引擎；德国则是欧盟经济表现的脊梁。

此外，作为全球重要金融中心香港发生的长时间、大规模的示威活动，也影响市场预期。

多重风险叠加下，投资者的避险需求增加，而长期债券作为重要的避险资产，大量投资者买入，这就使长期债券收益率降低，以致一度低于中短期债券。

特朗普把经济增长作为2020年大选的主要纲领，但如果经济发生衰退，他将很难说服选民自己取得了经济成就。

对于衰退的担忧，特朗普把板子打在美联储身上。他责怪美联储降息降得太慢，而自己的经济政策没有问题。

然而美联储经过多次升息后，只小幅降息一次。因此美联储在放宽金融条件方面，仍有降息空间，处境比其他许多央行要有利。

相比之下，很多国家长期保持低利率，已经降无可降。

衰退信号显现后，欧洲央行正在评估是否进一步调降已经是负值的利率，并启动新的购债计划。日本央行也在考虑调降已然为负的利率，并扩大资产购买。

印度、泰国与菲律宾央行也都齐声附和，参与降息的队伍。随着越来越大面积的降息，中国很可能不得不跟随。

虽然，降息可以利用降低企业与消费者贷款成本来刺激经济，同时，降息所导致的本币贬值也能提振出口。然而，对于中国而言，这将为资产泡沫和国内过高的负债带来压力。